由于篇幅较长，我将美团的业务按1同城零售、2到店、3酒旅、4其他来划分，然后拆分了解下各业务的市场情况。本篇主要写3酒旅业务酒旅业务在行业内称之为OTA（Online Travel Agency，在线旅游）：通过渠道平台，将酒店、机票、火车票和景点门票等产品放到网站进行售卖，从中抽取佣金。
这些业务为消费者提供便捷的酒店预订和旅游服务，包括酒店搜索、预订、优惠促销以及旅游攻略等服务。
美团通过技术创新和大数据分析，提供个性化推荐和一站式服务，满足消费者日益多样化的旅游和住宿需求。
这块业务的毛利率极高，在80%左右，堪比白酒。市场还有很大的增长空间，包括行业整体的高速增长、线上化覆盖率提升和居民GDP增长以后的旅游支出增加等，我认为随着我国对外越来越开放，免签政策越来越多，未来国际旅游业务也很值得期待。美团高级副总裁陈亮在分享中有说到：美团的酒旅业务包括住宿业务、境内度假业务、境外度假业务以及大交通业务，为盈利做出最大贡献的是住宿业务。
原因是住宿业务的下游商家很分散，面对大平台的话语权就比较弱，有数据显示，携程的酒店预订佣金率分为三个档次：10%、12%和15%。其中，15%的佣金率属于携程的金牌和特牌酒店。美团的酒店预订佣金率有8%、10%、12%三个档次。抖音自2024年7月1日，住宿业务佣金率由4.5%调整至8.0%交通业务中铁路由中国铁道总公司垄断经营，并且有独立的 12306 订票渠道，OTA平台的佣金率几乎为0，航空公司也就那么几家，议价能力自然比较强，OTA平台的佣金率仅2-3%。而且交通业务在线化率已经达到较高水平，住宿业务在线化率仍有很大的提升空间，根据艾媒咨询数据，2020 年机票与火车票的在线化率分别为 88%、86%。而 2019 年，住宿业务在线化率仅 31.4%。（由于前几年疫情导致酒旅行业近几年增长缓慢，19年20年的数据还是值得参考的）。
美团在酒旅业务最大的竞争对手是携程系（含携程、去哪儿、同程旅行等），另外阿里的飞猪、抖音也在积极布局。下面根据交银国际研报预测 2024 年情况，简单介绍下各OTA企业的市场格局携程系：GMV 占比预计为 57%。在中高端酒店资源和商旅市场等方面优势明显，拥有丰富的酒店合作伙伴和较高的品牌知名度，长期以来在 OTA 市场占据重要地位。
（这块我查的数据没有标注是否包含同程和去哪儿，但我认为包含了，以2021年以GMV作为统计口径，携程在OTA市场中占据了36.3%的市场份额，同程旅行和去哪儿旅游分别占据了14.8%和13.9%的市场份额，合计约65%，与上面的57%接近，因此我写的是携程系，下文的同程13%和携程的30%则拆分开了）
美团：GMV 占比预计为 15%。主要依赖本地生活流量转化，凭借本地生活服务的流量优势和在低星酒店、本地酒店预订领域的深耕，以及高频的餐饮等业务带动低频的酒店业务，在市场中有较强的竞争力，但旅游类心智目前还较弱。同程：GMV 占比预计为 13%。通过微信生态流量和下沉市场布局，取得了较好的成效，其注册用户中 87% 以上来自非一线城市，在三四线城市及以下市场的酒店预订方面有较高的市场份额。飞猪：GMV 占比预计为 6%。依托阿里的强大资源和技术支持，在年轻用户群体和出境游等领域有一定的市场份额，但受限于旅游与电商模式的适配性不足，GMV占比低于携程和美团。抖音：GMV 占比预计为 3%。作为新兴的流量平台，抖音通过内容营销切入旅游市场，但受限于囤券核销率低和用户折扣心智（酒店是计划性极强的需求，搜索逻辑占主流，短视频“货找人”的匹配机制决定了其转化率不高，且酒店商家更在意综合收益，而非入住率，“薄利多销”在酒店行业较难持续），导致GMV贡献有限。美团与携程对比
携程：GMV市占率30%（2023年数据），高星酒店间夜量占比超50%。美团：GMV市占率16%（2023年数据），以低星酒店为主，高星酒店间夜量占比约为17-20%。美团的间夜量市占率在2019年达到了48.7%，超越了携程+去哪儿+同程3个平台的全部间夜量，但由于主要集中在低星酒店，所以按gmv来算，比携程差远了（上面写了24年预测携程系57%，美团仅15%）
它是2013年才开始做酒旅业务的，当时国内OTA格局基本已经稳定了，但是美团还是发现了一些空白市场，比如本地住宿需求、低星线城市的廉价酒店很多都没有被携程覆盖，凭借美团强大的地推能力很快填补了这一空白。签约了这些酒店后，美团通过平台的外卖和到餐流量转化用户，引导进行酒店预订，但它用户整体的年龄更低，且酒店主要在下沉市场，加上多年团购省钱的平台心智，因此年轻白领和小镇青年是其酒店业务的主要客群，对价格比较敏感。
携程最核心的优势在于用户集中在高线城市的中年商务人士，根据analysys以及trustdata数据，携程在一线及新一线用户占比达到48%，消费者画像以中年商务人士为主，一半以上都是60后和70后这些社会中坚人士，原因是携程发展得早，跟大量高星酒店有合作，手里优质酒店资源很多，使得很多高净值人士和商旅人士把携程当预订酒店的首选。为了维护这些优质客户，携程有近万人的客服团队。可以很好理解美团这块业务接下来的发展战略无非就是1增加高星级酒店数量，2客户群整体消费力提高，3持续提高住宿市场的线上渗透率，问题是它能做到吗？下面我做些分析供参考
1增加高星级酒店数量酒店行业和其他行业很不一样，它的库存是固定的，因此退房后能持续稳定得有新客源进来，才能利润最大化， 所以高星级酒店通常更愿意维护自己的长期VIP，为了VIP用户体验感更好，来了就有的住，通常会为VIP客户留下固定数额的房源，多余的房源才会放到OTA平台上引流，并希望引流的客户能够转化为长期VIP。
通过团购促单短期或许有高的入住率，但如果后续复购率低也不行，美团的用户由于多是小年轻，对价格敏感，后面没补贴就不来了，所有不是高星酒店的长期目标客户。加上高星级酒店的高奢，看不上美团注水的4.8分低星酒店，不愿意跟他们排在一起对比，而携程高净值客户占比过半，在这方面优势就大的多了，这就是执行力强到可怕的美团一直攻不破携程这一块业务的核心原因。2客户群整体消费力提高高净值客户在意和服务，对价格不敏感，对携程还挺专一，而美团高星酒店数量占比少，自然难以吸引高净值客户，没有足够的优质客户，酒店又不愿意合作，难受啊，一根筋两头堵。不过我认为也不用太悲观，长期来看随着美团的用户慢慢成熟，消费力也会逐渐提高，后续对高星酒店的吸引力会呈越来越强的趋势，比如美团的高星酒店订单已经从20年的15%增长到22年Q2的17.6%，现在估计约为20%。3持续提高住宿市场的线上渗透率这一点我认为是必然的，美团的竞争力是毋庸置疑，因为它的商业帝国从一开始就是建立在强大的线下团队之上，我想不出还有哪家公司能有这么强的地推能力。目前来看，携程从市场的角度比美团更有优势，但从利润的角度来看，却被美团的商业模式降维打击了看下利润率对比美团：2019-2021年：营业利润率分别为37.84%、38.58%、43.38%。2022年：经营利润率为45.8%。2023年：保持在同一数值左右。
携程：2019-2021年：营业利润率分别为3%、5.96%、5.15%。2023年：净利润率超过20%。携程作为一个垂直领域的平台，自带的流量较少，酒旅业务的用户使用频率不高，一个人一年也很少出远门几次，为了获客需要不断打广告去宣传，另外交通票务业务（佣金率仅2%）的低利润拖累整体盈利能力，但这块业务带来的流量至关重要。由于核心用户是中高端商旅客户，这类用户对服务质量、供应链深度要求更高，需投入更多资源维护（如客服、技术研发、国际业务拓展）。2024年第二季度，携程研发费用占总营收26%，销售及营销费用占21%。酒旅行业还是一个周期性非常典型的行业，比如疫情、经济环境、国际局势等都会非常影响这个行业的景气度。也就是说携程等利润一方面非常依赖自身的成本控制，另一方面非常依赖良好的消费环境。携程在2024年中报净利润同比增长103.32%，但营收增长只有20.7%，充分说明了以上两点。
一方面是外面虎视眈眈的美团、阿里、抖音，携程的竞争压力可不小，我认为随着美团不断上压力，它的佣金率仍有下降的空间，另一方面是单一的业务模块太受周期影响，从商业模式来看，我认为其垂直领域与美团的横向交叠的模式比起来差远了美团凭借本地流量复用、规模效应和低成本运营实现了更高的经营效率，高频业务带动低频业务，使得酒店业务的获客成本几乎为0，只需要为商家提供平台和一些软服务，本身就是80%毛利的业务，运营成本获客成本都被其他业务摊的差不多了，利润率能不高吗？这也是为什么美团外卖业务至今都可以接受几乎不赚钱的原因。外卖之于美团就像微信之于腾讯、短视频之于抖音、手机之于小米，都是高频的生态入口，以此来建立与之相关的产业帝国。说到这，近期的deepseek如今的流量和性能，未来很可能会成为一个新的生态入口，且开局就覆盖了全球用户…
想象一下，你让deepseek给你做个旅行规划，它事无巨细的安排好每个项目，同时挂上了适合的酒店、航班、吃喝、甚至出行过程中建议看的短剧、书籍链接等等，这只是我随手写的，它能干的事根本难以想象，这背后的渠道收入得多吓人，可比百度的广告精准多了。哎，百度危矣。
我说的还只是对C端客户，AI对B端产业的价值也是难以想象的，这也是字节为什么拼命做豆包的原因，这可是比短视频更有想象力的生态入口。 虽然目前来看AI领域还有很大的变数，但我认为deepseek目前的人气及它完成的使命背后的价值，已经把它的成功率拉到了非常高的位置，未来等它的服务器实力跟上，顺利的话，杭州可能会出现一个超越阿里的怪兽，中国第五城我看看谁能争。本篇文章到这就结束了，最后与标题扯得有点远了哈哈，后面几天还会更新两篇美团，一篇更新美团的其他业务及海外情况，一篇做个总结然后尝试给美团估值。